保險資管重磅新規來了:30萬元起投禁止剛兌,影響近2.7萬億產品

  來源:中國基金報發布日期::2019-11-23瀏覽次數:178
銀保監會就《保險資產管理產品管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見,監管層明確要求打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業務,不得承諾保本保收益,產品最低30萬起投、可投非標,最高占比35%!

中國基金報記者 劉芬

100萬億大資管新規發布1年多了,銀行、基金、券商、信托等資管的落地管理辦法都已經公布,最后一個大資管領域的管理辦法來了!

11月22日,銀保監會就《保險資產管理產品管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見,監管層明確要求打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業務,不得承諾保本保收益,產品最低30萬起投、可投非標,最高占比35%!

一大堆新規一起來了,總規模近2.68萬億的保險資管產品即將進入新時代!

基金君根據征求意見稿和銀保監會問答整理出以下十大要點:

一、 合格投資者家庭資產不低于500萬

征求意見稿第十九條內容界定了保險保險資管產品合格投資者的資質,要求合格投資者要有風險識別能力和風險承擔能力,可以是自然人或法人,也可以是依法成立的其他組織。

對于自然人,要求具有兩年以上投資經歷,家庭金融凈資產不低于300萬元人民幣,家庭金融資產不低于500萬元人民幣,或者近三年本人年均收入不低于40萬元人民幣。

對于法人或其他組織,要求最近一年末凈資產不低于1000萬元人民幣。

二、 最低起投30萬

征求意見稿第二十二條對合格投資者投資某一類產品的起投金額作了限定:

投資單只固定收益類產品的金額不得低于30萬元;

投資于單只混合類產品的金額不低于40萬元;

投資于單只權益類產品、單只商品及金融衍生品類產品的金額不低于100萬元;

保險資管產品投資于非標準化債權類資產的,接受單個合格投資者委托資金的金額不低于100萬元。

三、 禁止剛性兌付

銀保監會在保險資管產品征求意見稿第六條明確規定禁止剛性兌付!其中要求“保險資產管理機構開展保險資管產品業務,不得承諾保本保收益。出現兌付困難時,保險資產管理機構不得以任何形式墊資兌付。投資者投資保險資管產品,應當根據自身能力審慎決策,獨立承擔投資風險?!?

這一條對保險資管機構和投資者都做了要求,保險資管機構不能承諾保本,投資者要自負盈虧。以往保險資管機構推出的固收類產品,銷售往往會把保本作為最大賣點,年金險就是一類代表。暫行辦法出臺后,再也沒有剛性兌付的產品,如果投資者買保險資管產品出現虧損,鬧事也得不到機構的兌付。

四、 禁止通道業務

征求意見稿第三十三條明確禁止通道業務。其中要求“保險資產管理機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務。 保險資產管理機構應當切實履行主動管理責任,不得讓渡管理職責?!边@也意味著其他金融機構找保險資管機構做通道的路也堵了。

五、 穿透管理

為防止保險資管領域的嵌套及穿透業務,銀保監會在征求意見稿第三十四條要求“保險資管產品投資其他資產管理產品的,應當明確約定所投資的資產管理產品不得再投資公募證券投資基金以外的資產管理產品?!?

保險資管機構在履行產品注冊或者登記等程序時,應當充分披露資金最終投向、投資標的和交易結構等信息。

六、 可投范圍豐富

《辦法》規定,保險資管產品的投資范圍包括國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券、證券化產品、公募基金、其他債權類資產、權益類資產和銀保監會認可的其他資產。上述投資范圍與理財產品、私募資管計劃的投資范圍總體一致。

此外,考慮到保險資金運用監管政策和風險管控要求,《辦法》要求保險資金投資的保險資管產品,其投資范圍應當嚴格遵守保險資金運用的監管規定。非保險資金投資的保險資管產品,其投資范圍與其他資產管理產品的投資范圍保持一致。

七、 能投非標,但有比例限制

征求意見稿的第三十六條對保險資管產品的分級安排、負債比例上限、非標準化債權類資產投資限額管理和期限匹配等作了詳細規定。

對于非標債權類產品,同一保險資管機構管理的全部保險資產在任何時點上不得超過其管理的全部組合類保險資產管理產品凈資產的35%。

八、 四類產品,權益類最低投80%

征求意見稿第二十一條對保險資管產品作了詳細分類,并對可投資資產的比例了限定;按照投資性質的不同,分為固定收益類產品、權益類產品、商品及金融衍生品類產品和混合類產品。

固定收益類產品投資于債權類資產的比例不低于80%。權益類產品投資于權益類資產的比例不低于80%。商品及金融衍生品類產品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%。

混合類產品投資于債權類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類資產且任一資產的投資比例未達到前三類產品標準,即只要持有一項資產未到80%,就可歸為混合類產品。

九、 影響近2.7萬億產品

銀保監會權威統計結果顯示:截至2019年9月末,保險資管產品余額2.68萬億元,其中債權投資計劃1.24萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管產品1.32萬億元。

債權投資計劃和股權投資計劃主要投向交通、能源、水利等基礎設施項目,成為保險資金等長期資金對接實體經濟的重要工具;組合類保險資管產品主要投向股票、債券等公開市場品種,豐富了保險資金配置方式和策略,有力引導長期資金參與資本市場。

十、 還有更具體配套細則

這個《辦法》著眼于對各類保險資管產品共性的部分加以總體規范??紤]到不同保險資管產品在產品形態、交易結構、資金投向等方面的差異,下一步將在《辦法》的基礎上,分別制定債權投資計劃、股權投資計劃和組合類保險資管產品的配套細則,細化監管標準,提高監管政策的針對性。

中國銀保監會有關部門負責人就《保險資產管理產品管理暫行辦法(征求意見稿)》答記者問

為規范保險資產管理產品(以下簡稱保險資管產品)業務發展,統一保險資管產品監管標準,引導保險機構更好服務實體經濟,有效防范金融風險,銀保監會根據《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)要求,起草了《保險資產管理產品管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)。銀保監會有關部門負責人就相關問題回答了記者提問。

一、制定《辦法》的背景是什么?

近年來,保險資管機構穩步開展保險資管產品業務。截至2019年9月末,保險資管產品余額2.68萬億元,其中債權投資計劃1.24萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管產品1.32萬億元。債權投資計劃和股權投資計劃主要投向交通、能源、水利等基礎設施項目,成為保險資金等長期資金對接實體經濟的重要工具;組合類保險資管產品主要投向股票、債券等公開市場品種,豐富了保險資金配置方式和策略,有力引導長期資金參與資本市場。

保險資管產品投資運作總體審慎穩健。產品期限較長、杠桿率低,基本不存在多層嵌套、資金池等問題。但是,各類保險資管產品缺少統一的制度安排,與其他金融機構資管業務的監管規則和標準也存在差異?!掇k法》的制定,是落實《指導意見》的重要舉措,在統一保險資管產品規則的基礎上,進一步彌補監管空白、補齊監管短板、強化業務監管,促進保險資管產品業務持續健康發展。

二、《辦法》制定的總體原則是什么?

《辦法》制定遵循以下原則:一是堅持保險資管產品的私募定位。保險資管產品定位為私募產品,主要面向保險機構等合格投資者非公開發行。二是堅持嚴控風險的底線思維。一方面,對照《指導意見》,從期限匹配、風險準備金、非標限額等方面彌補了監管空白;另一方面,結合保險資管產品特點,細化了機構資質、產品運作管理、信息披露等內容,并在投資范圍、能力監管、風險責任人等方面制定更嚴格的規則。三是堅持保險資管產品的中長期特色。引導保險資管產品錯位競爭和差異化發展,一方面發揮中長期產品的優勢,豐富市場中長期投資工具和金融產品供給,滿足保險資金等長期資金的配置需求;另一方面暢通長期資金對接實體經濟的渠道,提高直接融資比重。四是堅持原則導向和規則細化相結合?!掇k法》作為保險資管產品“母辦法”,著眼于原則定位、基礎制度和總體要求,對幾類產品共性部分做了原則規范??紤]到不同保險資管產品的特點,我們還將在具體規則中提出有針對性的監管要求。

三、《辦法》的總體結構是什么?

《辦法》共八章六十七條,包括總則、產品當事人、產品發行設立、產品投資與管理、信息披露與報告、風險管理、監督管理和附則。

第一章總則,主要包括產品定義、基本原則、產品財產獨立、禁止剛兌等。第二章產品當事人,主要明確保險資管機構、托管人以及專業服務機構的資質和職責,細化了投資顧問的要求。第三章產品發行設立,明確產品定位、形式和類別,規范產品注冊登記、銷售發行、存續期管理、終止清算等流程。第四章產品投資與管理,包括禁止通道、消除多層嵌套、穿透監管、非標限額管理等內容。第五章信息披露與報告,明確相關參與主體的信息披露和報告義務。第六章風險管理,包括壓實保險資管機構主體責任、明確風險責任人和風險準備金機制、加強機構內外部審計監督、規范關聯交易等內容。第七章監督管理,主要包括對相關機構和責任人員的監管措施、行政處罰等事項。第八章附則。

四、《辦法》如何規范保險資管產品的發行機制?

近年來,我們按照深化“放管服”改革部署,穩步推進保險資管產品發行機制改革。2013年,債權投資計劃發行由核準制改為注冊制;2018年,簡化了股權投資計劃發行的注冊程序?!掇k法》在此基礎上,進一步簡政放權,將組合類保險資管產品由首單核準改為登記,同時要求保險資管產品發行應當在銀保監會認可的機構履行注冊或者登記程序?!掇k法》要求注冊機構和登記機構落實注冊登記責任,持續加強產品存續期風險監測,強化事中事后監管。

五、《辦法》對保險資管產品的投資范圍有何要求?

《辦法》規定,保險資管產品的投資范圍包括國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券、證券化產品、公募基金、其他債權類資產、權益類資產和銀保監會認可的其他資產。上述投資范圍與理財產品、私募資管計劃的投資范圍總體一致。此外,考慮到保險資金運用監管政策和風險管控要求,《辦法》要求保險資金投資的保險資管產品,其投資范圍應當嚴格遵守保險資金運用的監管規定。非保險資金投資的保險資管產品,其投資范圍與其他資產管理產品的投資范圍保持一致。

六、《辦法》在加強風險防控方面有何要求?

《辦法》著重從以下四個方面加強對保險資管產品業務的風險防控:一是壓實產品發行人主體責任。要求保險資管機構加強投資管理能力建設,落實風險責任人機制,健全產品全面風險管理體系,將產品業務納入內部稽核和資金運用內控年度審計。二是全面規范產品運作。在打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業務、限制期限錯配等方面與《指導意見》保持一致。在此基礎上,進一步強化對產品發行、存續、終止清算等全生命周期管理。三是完善風險管理機制。要求保險資管機構按規定提取風險準備金,強化保險資管機構對關聯交易的識別和報告義務,細化信息披露安排。四是落實穿透監管。要求保險資管機構有效識別保險資管產品的實際投資者與最終資金來源,充分披露資金最終投向、投資標的和交易結構等信息。

七、《辦法》與后續配套細則如何銜接?

《辦法》著眼于對各類保險資管產品共性的部分加以總體規范??紤]到不同保險資管產品在產品形態、交易結構、資金投向等方面的差異,下一步將在《辦法》的基礎上,分別制定債權投資計劃、股權投資計劃和組合類保險資管產品的配套細則,細化監管標準,提高監管政策的針對性。

保險資產管理產品管理暫行辦法

(征求意見稿)

第一章 總 則

第一條(制定依據) 為了規范保險資產管理機構開展保險資產管理產品(以下簡稱保險資管產品或者產品)業務,保護投資者和相關當事人合法權益,根據《中華人民共和國保險法》《中華人民共和國銀行業監督管理法》《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)及相關法律法規,制定本辦法。

第二條(適用范圍) 在中華人民共和國境內設立的保險資產管理機構開展保險資管產品業務,適用本辦法。法律、行政法規以及中國銀行保險監督管理委員會(以下簡稱銀保監會)另有規定的除外。

第三條(業務定義) 本辦法所稱保險資管產品業務,是指保險資產管理機構接受投資者委托,設立保險資管產品并擔任管理人,按照法律法規和有關合同約定,對受托的投資者財產進行投資和管理的金融服務。

第四條(基本原則) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,應當發揮保險資金長期、穩定的優勢,服務保險主業,服務經濟社會發展。

第五條(管理人責任) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,應當遵守法律、行政法規以及銀保監會的規定,遵循公平、公正原則,維護投資者的合法權益,誠實守信、勤勉盡責,防范利益沖突。

第六條(禁止剛性兌付) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,不得承諾保本保收益。出現兌付困難時,保險資產管理機構不得以任何形式墊資兌付。

投資者投資保險資管產品,應當根據自身能力審慎決策,獨立承擔投資風險。

第七條(財產獨立) 保險資管產品財產獨立于保險資產管理機構、托管人和其他為產品管理提供服務的自然人、法人或者組織的固有財產和其管理的其他財產。因產品財產的管理、運用、處分或者其他情形取得的財產和收益,應當歸入產品財產。保險資產管理機構、托管人等機構因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產等原因進行清算的,產品財產不屬于其清算財產。

第八條(行業自律) 中國保險資產管理業協會、上海保險交易所股份有限公司、中保保險資產登記交易系統有限公司依據法律、行政法規以及銀保監會的規定,對保險資產管理機構開展保險資管產品業務實施自律管理。

第九條(登記交易) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,應當在上海保險交易所股份有限公司、中保保險資產登記交易系統有限公司等銀保監會認可的資產登記交易平臺(以下簡稱登記交易平臺),采用集中統一的模式進行發行、登記、托管、交易、結算、信息披露等。

第十條(監管主體) 銀保監會依法對保險資管產品業務進行監督管理。

銀保監會對保險資管產品業務實行穿透式監管,向上識別產品的最終投資者,向下識別產品的底層資產,并對產品運作管理實行全面動態監管。

第二章 產品當事人

第十一條(管理人資質) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,應當符合下列條件:

(一)公司治理完善,市場信譽良好,具備開展保險資管產品業務的能力;

(二)具有健全的操作流程、內控機制、風險管理和稽核制度,建立公平交易和風險隔離機制;

(三)具有豐富的專業管理經驗,穩定的過往投資業績;

(四)設置產品開發、投資研究、投資管理、風險控制、績效評估、咨詢服務等專業崗位;

(五)具有穩定的投資管理團隊,擁有不低于規定數量的相關專業人員;

(六)最近三年無重大違法違規行為,設立未滿三年的,自其成立之日起無重大違法違規行為;

(七)銀保監會規定的其他審慎性條件。

第十二條(管理人職責) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,應當履行下列職責:

(一)依法辦理產品的注冊或者登記手續以及份額銷售、托管等事宜;

(二)對所管理的不同產品受托財產分別管理、分別記賬,按照合同約定管理產品財產;

(三)按照產品合同的約定確定收益分配方案,及時向投資者分配收益;

(四)進行產品會計核算并編制產品財務會計報告;

(五)依法計算并披露產品凈值或者投資收益情況;

(六)辦理與受托財產管理業務活動有關的信息披露事項;

(七)保存受托財產管理業務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料;

(八)以管理人名義,代表投資者利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為;

(九)銀保監會規定的其他職責。

第十三條(托管人資質) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,應當聘請符合銀保監會規定且已具備保險資產托管業務條件的商業銀行或者其他金融機構擔任托管人。

第十四條(托管人職責) 托管人應當履行下列職責:

(一)忠實履行托管職責,妥善保管產品財產;

(二)根據不同產品,分別設置專門賬戶,保證產品財產獨立和安全完整;

(三)根據保險資產管理機構指令,及時辦理資金劃轉和清算交割;

(四)復核、審查保險資產管理機構計算的產品財產價值;

(五)了解并獲取產品管理運營的有關信息,辦理出具托管報告等與托管業務活動有關的信息披露事項;

(六)監督保險資產管理機構的投資運作,對托管產品財產的投資范圍、投資品種等進行監督,如發現保險資產管理機構違規操作的,應當及時向其他當事人和銀保監會報告;

(七)保存產品資金劃撥指令,收益計算、支付和分配的會計賬冊、報表等;

(八)主動接受投資者以及銀保監會的監督,向其提供相關文件和資料;

(九)產品合同約定或者法律、行政法規以及銀保監會規定的其他職責。

第十五條(專業服務機構) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,可以根據有關法律、行政法規以及銀保監會規定,聘請專業服務機構,為產品提供獨立監督、信用評估、投資顧問、法律服務、財務審計或者資產評估等專業服務。

保險資產管理機構應當向投資者披露專業服務機構的資質、收費等情況,以及更換、解聘的條件和程序,充分揭示聘請專業服務機構可能產生的風險。

第十六條(專業服務機構要求) 專業服務機構應當誠實守信、勤勉盡責,并符合下列條件:

(一)具有經國家有關部門認可的業務資質;

(二)具有完善的管理制度、業務流程和內控機制;

(三)熟悉產品相關法律法規、政策規定、業務流程和交易結構,具有相關服務經驗和能力,商業信譽良好;

(四)銀保監會規定的其他審慎性條件。

保險資產管理機構聘請的投資顧問,除滿足上述條件外,還應當符合下列條件:

(一)接受金融監督管理部門監管并具有專業資質;

(二)具備承擔投資顧問的專業知識和技能,從事相關業務三年以上并具有相關經驗;

(三)最近三年無涉及投資顧問業務的違法違規行為;

(四)銀保監會規定的其他條件。

保險資產管理機構與任一投資顧問進行首次合作的,應當提前十個工作日將合作情況報告銀保監會。投資顧問不得承擔投資決策職責,不得直接執行投資指令,不得以任何方式承諾保本保收益。保險資產管理機構不得向未提供實質服務的投資顧問支付費用或者支付與其提供的服務不相匹配的費用。

第三章 產品發行設立

第十七條(能力要求) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,應當符合銀保監會有關投資管理能力要求。

第十八條(產品形式) 符合條件的保險資產管理機構可以開展債權投資計劃、股權投資計劃、組合類保險資產管理產品以及其他符合銀保監會規定的保險資管產品業務。

保險資管產品應當面向合格投資者通過非公開方式發行。

第十九條(合格投資者資質) 合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力,投資于單只產品不低于一定金額且符合下列條件的自然人、法人或者依法成立的其他組織:

(一)具有兩年以上投資經歷,且滿足以下條件之一的自然人:家庭金融凈資產不低于300萬元人民幣,家庭金融資產不低于500萬元人民幣,或者近三年本人年均收入不低于40萬元人民幣;

(二)最近一年末凈資產不低于1000萬元人民幣的法人或者依法成立的其他組織;

(三)銀保監會視為合格投資者的其他情形。

第二十條(投資范圍) 保險資管產品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業存單、公司信用類債券,在銀行間債券市場或者證券交易所市場等經國務院同意設立的交易市場發行的證券化產品,公募證券投資基金、其他債權類資產、權益類資產和銀保監會認可的其他資產。

保險資金投資的保險資管產品,其投資范圍應當符合保險資金運用的有關監管規定。

第二十一條(產品分類) 保險資管產品按照投資性質的不同,分為固定收益類產品、權益類產品、商品及金融衍生品類產品和混合類產品。

固定收益類產品投資于債權類資產的比例不低于80%,權益類產品投資于權益類資產的比例不低于80%,商品及金融衍生品類產品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%,混合類產品投資于債權類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類資產且任一資產的投資比例未達到前三類產品標準。

非因保險資產管理機構主觀因素導致突破前述比例限制的,保險資產管理機構應當在流動性受限資產可出售、可轉讓或者恢復交易的十五個交易日內調整至符合要求。

第二十二條(投資金額) 合格投資者投資于單只固定收益類產品的金額不低于30萬元,投資于單只混合類產品的金額不低于40萬元,投資于單只權益類產品、單只商品及金融衍生品類產品的金額不低于100萬元。保險資管產品投資于非標準化債權類資產的,接受單個合格投資者委托資金的金額不低于100萬元。

第二十三條(注冊登記) 保險資產管理機構發行的保險資管產品,應當在銀保監會認可的機構履行注冊或者登記等規定的程序。

保險資產管理機構應當按照規定報送產品材料。產品材料應當真實、完備、規范。銀保監會認可的機構僅對產品材料的完備性和合規性進行審查,不對產品的投資價值和風險作實質性判斷。

第二十四條(持續登記) 在保險資管產品存續期,保險資產管理機構應當按照有關規定以及登記交易平臺的業務規則,持續登記產品基本要素、募集情況、收益分配、投資者所持份額等信息。

投資者應當以自己名義在登記交易平臺設立的統一賬戶體系中開立賬戶。

第二十五條(登記責任) 投資者持有保險資管產品的份額信息以登記交易平臺的登記結果為準。相關產品的受益憑證由登記交易平臺出具并集中托管。

投資者對登記結果有異議的,登記交易平臺應當及時復查并予以答復;因登記交易平臺工作失誤造成數據差錯并給投資者造成損失的,登記交易平臺應當承擔相應責任。

第二十六條(基礎設施數據互通) 登記交易平臺和注冊機構應當建立產品信息共享機制,實現系統互聯互通,推進行業基礎設施系統與監管信息系統的有效銜接,及時有效履行信息報送責任。

第二十七條(系統接入) 保險資產管理機構、托管人、投資者和有關專業服務機構應當按照登記交易平臺和注冊機構發布的數據標準和技術接口規范,報送產品材料和數據信息。

第二十八條(銷售規范) 保險資產管理機構可以自行銷售保險資管產品,也可以委托符合條件的銀行業保險業金融機構代理銷售保險資管產品。

保險資產管理機構和代理銷售機構應當誠實守信、勤勉盡責,防范利益沖突,履行說明義務、反洗錢義務等相關義務,承擔投資者適當性審查、產品推介和合格投資者確認等相關責任。

保險資產管理機構和代理銷售機構應當對自然人投資者的風險承受能力進行評估,確定投資者風險承受能力等級,向投資者銷售與其風險識別能力和風險承擔能力相適應的產品。產品銷售的具體規則由銀保監會依法另行制定。

第二十九條(存續期管理) 保險資產管理機構應當按照產品的性質、規模,制定專項制度,建立健全機制,設置與產品發行相獨立的崗位和專業人員,開展產品存續期管理工作。存續期管理應當涵蓋風險預警、風險事件處置、數據報送、信息披露和報告等。

在產品存續期,登記交易平臺依法開展風險監測工作,注冊機構依法履行自律管理職能。

第三十條(產品終止) 有下列情形之一的,保險資管產品終止:

(一)保險資管產品期限屆滿;

(二)保險資管產品目的已經實現或者不能實現;

(三)保險資管產品當事人協商一致同意;

(四)出現保險資管產品合同約定的應當終止的情形;

(五)法律、行政法規以及銀保監會規定的其他情形。

第三十一條(清算要求) 保險資管產品終止的,保險資產管理機構應當根據銀保監會要求,按照產品合同約定,組織開展清算工作,并及時履行報告義務。

第四章 產品投資與管理

第三十二條(投資者人數) 單只保險資管產品的投資者人數應當符合法律、行政法規以及銀保監會的規定。保險資管產品接受其他資產管理產品投資的,不合并計算其他資產管理產品的投資者人數,但應當有效識別保險資管產品的實際投資者與最終資金來源。

保險資產管理機構不得違反相關規定,通過為單一融資項目設立多只產品的方式,變相突破投資者人數限制或者其他監管要求。

第三十三條(禁止通道) 保險資產管理機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務。保險資產管理機構應當切實履行主動管理責任,不得讓渡管理職責。

第三十四條(嵌套及穿透原則) 保險資管產品投資其他資產管理產品的,應當明確約定所投資的資產管理產品不得再投資公募證券投資基金以外的資產管理產品。

保險資產管理機構在履行產品注冊或者登記等程序時,應當充分披露資金最終投向、投資標的和交易結構等信息。

第三十五條(質押融資) 保險資產管理機構不得以受托管理的保險資管產品份額進行質押融資。保險集團(控股)公司、保險公司作為投資者,以其持有的保險資管產品份額進行質押融資的,應當在登記交易平臺依法開展。

第三十六條(投資要求) 保險資管產品的分級安排、負債比例上限、非標準化債權類資產投資限額管理和期限匹配要求應當符合金融管理部門的有關規定。

同一保險資產管理機構管理的全部組合類保險資產管理產品投資于非標準化債權類資產的余額,在任何時點上不得超過其管理的全部組合類保險資產管理產品凈資產的35%。

保險資管產品不得直接投資于商業銀行信貸資產,依據金融管理部門頒布規則開展的資產證券化業務除外。

保險資管產品不得直接或者間接投資法律法規和國家政策禁止進行債權或者股權投資的行業和領域。

鼓勵保險資產管理機構在依法合規、商業可持續的前提下,通過發行保險資管產品募集資金投向符合國家戰略和產業政策要求、符合國家供給側結構性改革政策要求的領域。鼓勵保險資產管理機構通過發行保險資管產品募集資金支持經濟結構轉型,支持市場化、法治化債轉股,降低企業杠桿率。

第三十七條(估值核算) 保險資管產品應當按照企業會計準則和《指導意見》等關于金融工具核算與估值的相關規定,確認和計量產品凈值。

第三十八條(管理費) 保險資產管理機構應當根據產品規模、投資范圍、風險特征等因素,按照市場化原則,在產品合同中約定管理費的計提標準。

第三十九條(投資期限) 保險資產管理機構應當合理確定保險資管產品所投資資產的期限,加強對期限錯配的流動性風險管理。

第四十條(獨立核算) 保險資產管理機構應當做到每只產品所投資資產構成清晰,風險可識別。

保險資產管理機構應當做到每只產品的資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算,不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特征的資金池業務。

第五章 信息披露與報告

第四十一條(管理人披露要求) 保險資產管理機構應當按照銀保監會有關規定,向投資者主動、真實、準確、完整、及時披露產品募集情況、資金投向、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和主要投資風險等內容。

保險資產管理機構應當至少每季度向投資者披露產品凈值和其他重要信息。

第四十二條(投資者要求披露) 投資者有權向保險資產管理機構或者登記交易平臺查詢與產品財產相關的信息。保險資產管理機構和登記交易平臺應當在不損害其他投資者合法權益的前提下,真實、準確、完整、及時地提供相關信息,不得拒絕、推諉。

第四十三條(其他機構披露要求) 托管人和其他專業服務機構應當按照相關合同約定,向保險資產管理機構和銀保監會履行信息披露和報告義務。

第四十四條(機構報送) 保險資產管理機構應當根據中國人民銀行和銀保監會的要求,及時向中國人民銀行和銀保監會及其指定機構報送產品基本信息和起始募集信息、存續期募集信息等,并于產品終止后報送終止信息。

第四十五條(重大事項報告) 除本辦法規定的內容外,發生可能對投資者決策或者利益產生實質性影響的重大事項,保險資產管理機構應當及時向投資者披露,并向銀保監會及其指定機構報告。

第四十六條(自律機構報告) 注冊機構和登記交易平臺應當按照銀保監會的要求,定期或者不定期向銀保監會報告產品專項統計、分析等信息。遇有重大突發事件的,雙方應當加強信息和資源共享,及時向銀保監會報告。

第六章 風險管理

第四十七條(風控體系) 保險資產管理機構應當建立全面覆蓋、全程監控、全員參與的風險管理組織體系和運行機制,通過管理系統和稽核審計等手段,分類、識別、量化和評估保險資管產品的流動性風險、市場風險和信用風險等,有效管控和應對風險。保險資產管理機構董事會負責定期審查和評價業務開展情況。

第四十八條(風險責任人) 保險資產管理機構開展保險資管產品業務,應當建立風險責任人制度,明確相應的風險責任人。

第四十九條(內外部審計) 保險資產管理機構應當將保險資管產品業務納入公司內部稽核和資金運用內部控制年度審計工作,并依法向銀保監會報告。

第五十條(應急處置) 保險資產管理機構應當建立產品風險處置機制,制定應急預案,有效控制和化解風險隱患,并及時向銀保監會報告。

第五十一條(知情權) 保險資產管理機構應當確保風險管控相關崗位和人員具有履行職責所需知情權和查詢權,有權查閱、詢問所有與保險資管產品相關的數據、資料和細節,并列席相關會議。

第五十二條(風險準備金) 保險資產管理機構應當建立相應的風險準備金機制,確保滿足抵御業務不可預期損失的需要。風險準備金計提比例為產品管理費收入的10%,主要用于賠償因保險資產管理機構違法違規、違反產品協議、操作錯誤或者技術故障等給產品財產或者投資者造成的損失。不足以賠償上述損失的,保險資產管理機構應當使用其固有財產進行賠償。風險準備金余額達到產品余額的1%時可以不再提取。

第五十三條(人員管理) 保險資產管理機構應當建立健全保險資管產品業務人員的準入、培訓、考核評價和問責制度,確保業務人員具備必要的專業知識、行業經驗和業務能力,充分了解相關法律法規、監管規定以及產品的法律關系、交易結構、主要風險及風險管控方法,遵守行為準則和職業道德標準。

保險資產管理機構應當完善長效激勵約束機制,不得以人員掛靠、業務包干等方式開展保險資管產品業務。

第五十四條(從業人員禁止) 保險資產管理機構的董事、監事、高級管理人員和相關業務人員不得有下列行為:

(一)不公平地對待所管理的不同產品財產;

(二)利用產品財產或者職務便利為投資者以外的第三方謀取不正當利益;

(三)侵占、挪用產品財產;

(四)泄露因職務便利獲取的未公開信息,利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關的交易活動;

(五)玩忽職守,不按照規定履行職責;

(六)法律、行政法規以及銀保監會規定禁止的其他行為。

第五十五條(關聯交易) 保險資產管理機構應當建立健全關聯交易規則,對關聯交易認定標準、定價方法和決策程序等進行規范,不得以保險資管產品的資金與關聯方進行不正當交易、利益輸送、內幕交易和操縱市場等違法違規行為。

保險集團(控股)公司、保險公司通過保險資管產品,直接或者間接投資關聯方資產的,保險資產管理機構應當有效識別關聯交易情況,并按照有關規定及時向銀保監會報告。

第七章 監督管理

第五十六條(監督管理) 銀保監會依法對保險資管產品業務有關當事人的經營活動進行監督管理。各方當事人應當積極配合,不得發生以下行為:

(一)拒絕、阻撓監管人員的監督檢查;

(二)拒絕、拖延提供與檢查事項有關的資料;

(三)隱匿、偽造、變造、毀棄會計賬簿、會計報表以及其他有關資料;

(四)銀保監會規定禁止的其他行為。

第五十七條(人員處罰) 銀保監會依法對保險資產管理機構董事、監事、高級管理人員和相關業務人員進行檢查。對違反有關法律、行政法規以及本辦法規定的相關責任人員進行質詢和監管談話,并依法予以警告、罰款、撤銷任職資格、禁止進入保險業等行政處罰。

保險資產管理機構相關責任人員離任后,發現其在該機構工作期間違反有關法律、行政法規以及本辦法規定的,應當依法追究責任。

第五十八條(業內機構處罰) 保險資產管理機構、托管人、投資顧問等銀行業保險業金融機構違反有關法律、行政法規以及本辦法規定的,由銀保監會依法予以行政處罰。

第五十九條(業外機構處罰) 保險資管產品業務的其他當事人違反有關法律、行政法規以及本辦法規定的,銀保監會應當記錄其不良行為,并將有關情況通報其主管部門;情節嚴重的,銀保監會可以要求保險資產管理機構、保險集團(控股)公司和保險公司三年內不得與其從事相關業務,并建議有關監管部門依法予以行政處罰。

第六十條(專業服務機構責任) 為保險資管產品業務提供服務的專業服務機構及其有關人員,應當遵守執業規范和職業道德,客觀公正、勤勉盡責,獨立發表專業意見。相關專業服務機構或者人員未盡責履職,或者其出具的報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的,應當承擔相應法律責任。

第六十一條(注冊機構責任) 注冊機構應當按照銀保監會有關規定,建立健全機制,制定專項制度,完善注冊業務系統,設置專門崗位,配備必要的專職人員,審慎、透明、高效開展注冊業務。

第六十二條(登記交易平臺責任) 登記交易平臺應當按照銀保監會有關規定,建立健全機制,制定專項制度,設置專門崗位,配備必要的專職人員,切實維護登記交易平臺相關系統的穩定運行,有效發揮信息統計和風險監測作用,為保險資管產品業務發展提供良好服務。

第八章 附 則

第六十三條(養老險公司參照) 符合條件的養老保險公司開展保險資管產品業務,參照本辦法執行。

第六十四條(跨境業務參照) 保險資產管理機構開展跨境保險資管產品業務參照本辦法執行,并應當符合跨境人民幣和外匯管理有關規定。

第六十五條(過渡期要求) 按照“新老劃斷”原則設置過渡期,確保平穩過渡。過渡期自本辦法施行之日起至2020年12月31日。

過渡期內,保險資產管理機構新發行的產品應當符合本辦法規定;保險資產管理機構可以發行老產品對接存量產品所投資的未到期資產,但應當嚴格控制在存量產品整體規模內,并有序壓縮遞減。保險資產管理機構應當制定過渡期內產品業務整改計劃,明確時間進度安排,報送銀保監會認可后實施,同時報備中國人民銀行。

過渡期結束后,保險資產管理機構應當按照本辦法對產品進行全面規范,不得再發行或者存續違反本辦法規定的保險資管產品。

第六十六條(解釋和修訂) 本辦法由銀保監會負責解釋和修訂。

第六十七條(施行時間) 本辦法自發布之日起施行。

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